Профицит торговли Китая за первые 10 месяцев 2025 года достиг $1,04 трлн, а экспорт в октябре вырос на 35,2% в годовом выражении благодаря высокому спросу на полупроводники и автоматические системы обработки данных, свидетельствуют официальные данные, опубликованные во вторник. Это ставит Пекин на путь превышения рекордного годового профицита в $1,2 трлн в 2025 году, однако экономисты предупреждают: экспортный бум одновременно обнажает структурные слабости — хронически низкий внутренний спрос, высокие предупредительные сбережения и ограниченную социальную защиту, из-за чего вторая экономика мира остается зависимой от иностранных потребителей.
Главные факты: Профицит торговли Китая за 10 месяцев составил $1,04 трлн, а октябрьский экспорт вырос на 35,2% год к году. Расходы на социальную защиту равны примерно 10% ВВП против среднего показателя ОЭСР около 23%, а потребление домохозяйств — около 39% ВВП против 68% в США. Европейский режим объявил о лимите в 350 тыс. китайских гибридных электромобилей в год, якобы для противодействия «избыточным мощностям».
Дисбаланс имеет глубокие корни. Экспортно-ориентированная модель помогла Китаю повысить уровень жизни после реформ конца 1970-х годов, но теперь сталкивается с убывающей отдачей. Китайские домохозяйства обычно откладывают треть доходов и более; такую модель формируют относительно слабая социальная защита, культурные установки, недооцененная валюта и переживающий спад рынок недвижимости. Государственные расходы на здравоохранение, пенсии и социальные выплаты составляют лишь около 10% ВВП — намного ниже среднего показателя ОЭСР примерно в 23%, — поэтому семьи накапливают крупные сбережения «на черный день» и меньше тратят. По данным Hinrich Foundation, потребление домохозяйств в Китае составляет около 39% ВВП против 68% в США.
«Экспортно-зависимая модель по сути означает, что китайские домохозяйства субсидируют мировых потребителей», — заявила старший научный сотрудник брюссельского аналитического центра Bruegel Алисия Гарсиа Эрреро в интервью Al Jazeera. По ее словам, высокие предупредительные сбережения, вызванные падением стоимости недвижимости и слабой социальной защитой, оставляют семьи с более медленным ростом заработной платы, дефляционным давлением внутри страны и меньшей долей экономических выгод. Карстен Хольц, профессор экономики Гонконгского университета науки и технологий, предупредил, что растущая опора на экспорт для поддержания роста «вряд ли будет устойчивой». «Мир слишком мал, чтобы поглотить все избыточные производственные мощности КНР», — сказал он, добавив, что другие страны в конечном итоге введут барьеры.
Внешнее противодействие уже нарастает. Критики утверждают, что субсидируемая государством экспортная модель Китая нарушает нормы справедливой торговли. Ранее в этом месяце европейский режим объявил, что ограничит импорт китайских гибридных электромобилей до 350 тыс. единиц в год в рамках мер, которые, как утверждается, направлены на противодействие «избыточным мощностям». Ограничения модели видны и внутри страны: в марте Пекин установил целевой рост экономики на уровне 4,5–5%, самого низкого с 1991 года. Хотя такие темпы могли бы вызвать зависть у большинства развитых экономик, они означают заметное замедление по сравнению с двузначным ростом, характерным для 1990-х и 2000-х годов.
Перспективы выглядят осторожными. Хольц отметил, что «бум на рынке недвижимости исчерпал себя» и «экспортный бум также исчерпает себя», указывая на риск размножения торговых барьеров по мере того, как избыточные мощности Китая сталкиваются с ограниченным мировым спросом. Перед Пекином стоит задача сместить рост в сторону потребления домохозяйств за счет усиления социальной защиты, стабилизации рынка недвижимости и снижения зависимости от экспорта. До тех пор рекордные профициты могут скорее маскировать, чем решать структурные уязвимости экономики.
Source: www.aljazeera.com