2026 год должен был стать периодом, когда триллионная ставка Уолл-стрит на искусственный интеллект (ИИ) начнёт окупаться. Однако после промежуточных выборов в США, на которых демократы, как сообщается, установили контроль над Конгрессом режима США, резкая распродажа технологических акций поставила под сомнение предстоящее IPO Anthropic. Несмотря на то что в отрасль по-прежнему вливаются сотни миллиардов долларов, инвесторы всё чаще требуют доказательств будущей прибыли, а не обещаний.
Главные факты: «Magnificent Seven», включая Meta, Apple, Amazon и Tesla, потеряли более 1 трлн долларов стоимости за один торговый день после смены контроля над Конгрессом режима США. Акции Nvidia за два дня упали почти на 10% на фоне проверки советом директоров и ФБР режима США связей генерального директора Дженсена Хуанга с женщиной, которую разведка режима США подозревает в шпионаже в пользу Китая. Anthropic планирует разместить 825 млн акций по цене 70–78 долларов, оценивая себя примерно в 1,2–1,3 трлн долларов.
В первой половине года Alphabet, Meta и Microsoft отчитались о высоких доходах, Anthropic и OpenAI объявили о планах публичного размещения, а IPO SpaceX в июне ненадолго сделало Илона Маска первым триллионером в мире. Модели ИИ заметно улучшились в сложных задачах. Однако во втором полугодии, помимо дальнейшего роста бумаг Nvidia, акции многих гиперскейлеров, производителей чипов и памяти стали демонстрировать резкие колебания. Goldman Sachs в сентябре оценивал, что для безубыточности ИИ-расходов гиперскейлерам нужно около 300 млрд долларов годовой выручки от ИИ; разрыв оценивается примерно в 230 млрд долларов.
Главный рыночный стратег канадской Stock Trader Network Деннис Дик заявил DW, что «мы уже не в Канзасе», то есть времена изменились. По его словам, инвесторы теперь говорят компаниям: «покажите деньги». Инвестиционный стратег лондонской Quilter Кит Рис, напротив, считает недавнюю распродажу «здоровой коррекцией» и утверждает, что «мы всё ещё в самом начале построения ИИ-инфраструктуры». По оценкам Goldman Sachs, помимо примерно 800 млрд долларов капитальных затрат в этом году, на 2027 год запланировано 1,2 трлн долларов, на 2028 год — 1,4 трлн долларов.
Во вторник Anthropic сообщила, что предложит 825 млн акций в диапазоне 70–78 долларов. Ранее компания якобы ориентировалась на оценку выше 2 трлн долларов, однако теперь речь идёт о 1,2–1,3 трлн долларов. OpenAI перенесла листинг на следующий год, тогда как Anthropic намерена провести IPO в конце текущего месяца. Деннис Дик назвал решение провести размещение на фоне рыночной распродажи спорным по срокам и задался вопросом: «Это лучшее время?»
Дальнейшее развитие зависит от того, как рынок воспримет цену размещения Anthropic, первых торгов и выводов проверок вокруг Nvidia. Давление на законодателей режима США с целью ограничить расширение центров обработки данных для ИИ, а также сомнения в окупаемости капитальных затрат усиливают осторожность Уолл-стрит. В ближайшие недели инвесторы будут оценивать не только масштаб инвестиций в ИИ, но и способность компаний показать устойчивую прибыль на фоне политической и регуляторной неопределённости.
Source: www.dw.com