Правление Центрального банка Узбекистана на заседании 29 апреля приняло решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Об этом сообщила пресс-служба регулятора.
По данным регулятора, общая инфляция продолжает снижаться и, как ожидается, замедлится до 6,5% к концу года. В то же время процессы стабилизации цен замедляются, и усиливается влияние внешних факторов.
Правление ЦБ сочло необходимым продолжить жесткие денежно-кредитные условия для устойчивого снижения инфляции до целевого уровня в 5% на фоне роста экономической активности, высокого совокупного спроса и неопределенности во внешнеэкономической среде.
В марте общая инфляция снизилась до 7,1% в годовом выражении. Это снижение в основном обусловлено выпадением высокой базы прошлого года по отдельным товарам. Базовая инфляция составила 5,7%.
Инфляционные ожидания в экономике продолжают снижаться, однако остаются выше прогнозных показателей. Замедление темпов снижения инфляции в последние месяцы и текущие тенденции указывают на сохранение определенного инфляционного давления в экономике. Согласно обновленным прогнозам, по итогам 2026 года общая инфляция ожидается на уровне около 6,5%.
Во втором квартале экономическая активность усилилась, рост ВВП в реальном выражении составил 8,7%. При этом активизация сфер услуг, строительства и торговли указывает на преобладание факторов совокупного спроса. Стабильный рост объема привлекаемых инвестиций будет поддерживать факторы экономического роста и в последующие кварталы.
С учетом этих факторов прогнозы экономического роста на 2026 год были повышены до 7–7,5%.
ЦБ отмечает, что на фоне усиления геополитических конфликтов растут риски повышения цен на нефть и продовольствие на мировом рынке. Это, а также рост логистических и транспортных расходов, может создать дополнительное давление на внутреннюю инфляцию через импортные цены.
Кроме того, укрепление валют основных торговых партнеров, сохранение высоких цен на золото, стабильный рост экспортных поступлений и денежных переводов поддерживают предложение на внутреннем валютном рынке.
Положительные процентные ставки в экономике способствуют поддержанию склонности населения к сбережениям и умерению темпов кредитования.
«С учетом вышеуказанных факторов сохранение текущих денежно-кредитных условий позволит устойчиво снизить инфляцию до целевого уровня и обуздать инфляционные ожидания», — говорится в комментарии ЦБ.
Регулятор напомнил, что будет внимательно отслеживать динамику инфляции, инфляционные ожидания, совокупный спрос и внешние риски. В случае усиления проинфляционных факторов и роста инфляционных ожиданий, создающих риск задержки достижения целевого уровня инфляции, будет обеспечена достаточная жесткость денежно-кредитных условий.
Денежно-кредитная политика ЦБ по-прежнему направлена на снижение инфляции до целевого уровня в 5%, обеспечение макроэкономической стабильности и сохранение покупательной способности населения.
Очередное заседание правления Центрального банка по рассмотрению ключевой ставки назначено на 17 июня 2026 года.
Недавно председатель ЦБ Узбекистана Тимур Ишметов заявил, что степень жесткости кредитной политики достаточно высока, и говорить о повышении ключевой ставки пока рано. По его словам, для регулятора «сейчас главный вопрос — не инфляция, а сохранение свободы обменного курса валюты».
Ключевая ставка Центрального банка является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. Процентные ставки на межбанковском денежном рынке, а также предоставление ликвидности банковской системе со стороны ЦБ напрямую зависят от ключевой ставки.
Таким образом, ключевая ставка влияет на уровень процентных ставок в экономике, а также на потребительские и инвестиционные решения населения и бизнеса, играя важную роль в изменении внутреннего спроса и уровня инфляции.
В свою очередь, коммерческие банки, отслеживая траекторию ключевой ставки, понимают, подорожает или подешевеет ликвидность на денежном рынке в ближайшем будущем. Естественно, это побуждает банки изменять цены на свои продукты и услуги (например, расходы, связанные с привлекаемыми депозитами и выдаваемыми кредитами).
Если темпы роста инфляции в экономике серьезно ускорятся и Центральный банк повысит ключевую ставку, это приведет к повышению процентных ставок по депозитам и кредитам со стороны банков. Это, в свою очередь, вызовет рост затрат на привлечение средств на межбанковском рынке и в целом на денежном рынке.
Снижение уровня инфляции и ключевой ставки приведет к удешевлению привлечения средств на межбанковском денежном рынке, что сделает финансовые ресурсы более доступными для населения и предпринимателей за счет выдачи кредитов по более низким процентным ставкам.
Снижение процентных ставок также сильно зависит от конкуренции на банковском рынке.
Source: www.gazeta.uz