Председатель Центрального банка Узбекистана Тимур Ишметов в интервью Financial Times заявил, что страна намерена постепенно увеличивать долю финансирования в национальной валюте и уделять больше внимания прямым иностранным инвестициям вместо внешних займов.

Ишметов отметил, что исторически значительная часть финансирования привлекалась в иностранной валюте, поскольку стране требовались инвестиции и внешние ресурсы. Это, в свою очередь, создавало валютные риски. Поэтому развитие рынка финансирования в сумах стало важной задачей.

Одним из первых шагов в этом направлении, по его словам, стал выпуск Samarkand bonds Международной финансовой корпорацией (IFC) в 2019 году. Впоследствии Министерство финансов размещало еврооблигации сначала в иностранной валюте, а затем и в национальной.

«Это был большой успех, спрос со стороны инвесторов был высоким. После этого банки начали выпускать еврооблигации в национальной валюте, теперь в этом направлении действуют и компании», — подчеркнул глава ЦБ.

По его словам, Министерство финансов до сих пор использовало национальную валюту при привлечении финансирования, однако в 2026 году ситуация может измениться. «Мы постепенно увеличиваем долю финансирования в национальной валюте. Конечно, общий объем накопленного долга велик, поэтому изменения могут быть не столь заметными, но мы все больше новых ценных бумаг выпускаем именно в сумах», — сказал Ишметов.

Глава Центробанка добавил, что интерес инвесторов к инструментам в сумах растет. Это связано со стабильностью обменного курса и уверенностью инвесторов в том, что в долгосрочной перспективе удастся обеспечить низкую инфляцию и стабильный курс.

В то же время Ишметов отметил, что наличие валютных рисков не означает отказа от внешних заимствований. «Мы должны сосредоточиться на увеличении доли рынка финансирования в национальной валюте», — сказал он.

Говоря о структуре притока капитала, глава ЦБ подчеркнул, что Узбекистан должен уделять больше внимания долгосрочным прямым иностранным инвестициям, а не заемным средствам. «Что касается обменного курса, мы сторонники плавающего курса. У нас есть очень плохой опыт игры с курсом. Нам не нужно, чтобы кто-то учил нас не повторять эти ошибки», — заявил Ишметов.

Он отметил, что переход к плавающему курсу потребовал много времени и стал результатом реформ за последние 10 лет. «В рамках реформ последнего десятилетия, особенно ценой больших усилий, мы перешли к плавающему курсу. Теперь мы не хотим играть с ним. Мы остаемся приверженными плавающему курсу», — сказал он.

В будущем Узбекистану необходимо одновременно увеличивать долю финансирования в нацвалюте, привлекать больше прямых инвестиций и снижать зависимость экономического роста от внешнего долга, резюмировал глава ЦБ.

Напомним, с начала 2025 года сум укрепился по отношению к доллару: в 2025 году — почти на 7%, а с начала 2026 года — еще примерно на 1,9%. При этом торговый дефицит остается высоким. Экономист Миркомил Холбоев в своей колонке объяснил факторы, влияющие на снижение курса доллара.

Ранее Ишметов сообщил, что Центробанк подготовил дорожную карту по дальнейшей либерализации счета капитальных операций и намерен реализовывать ее поэтапно из-за рисков для финансовой стабильности и курса. Он также заявил о планах завершить либерализацию оставшихся административно регулируемых цен, включая тарифы на воду и другие коммунальные услуги. Глава регулятора назвал Центробанк «полностью независимым» в принятии решений по основной ставке и курсу.

Source: www.gazeta.uz