Общий внешний долг Узбекистана на 1 июля 2026 года составил $84,1 млрд. Годом ранее этот показатель равнялся $72,2 млрд. За год внешний долг вырос на $11,9 млрд, или на 16,5%. Об этом сообщается в отчете Центрального банка.

Основной рост пришелся на вторую половину 2025 года. С начала текущего года внешний долг увеличился с $82,2 млрд на 1 января примерно на $1,9 млрд, или на 2,3%. Государственный внешний долг за год вырос с $36,8 млрд до $41,7 млрд, то есть на 13,3%. Корпоративный внешний долг увеличился с $35,4 млрд до $42,4 млрд, или на 19,8%. С начала года эти показатели выросли примерно на $1,2 млрд и $700 млн соответственно.

Центральный банк уточняет, что в структуре корпоративного внешнего долга отражены внешние заимствования частного сектора, в том числе субъектов предпринимательства, привлеченные без государственной гарантии. При этом государственные обязательства по корпоративному внешнему долгу отсутствуют, платежи по ним осуществляются за счет собственных средств хозяйствующих субъектов и банков. Остаток государственного внешнего долга включает начисленные, но не выплаченные проценты. Кроме того, стоимость суверенных международных облигаций пересчитывается исходя из рыночных цен на отчетную дату.

Экономист Миркомил Холбоев обратил внимание на то, что, несмотря на быстрый рост номинального объема валового внешнего долга, его доля по отношению к доходам сокращается. По его расчетам, на конец второго квартала отношение общего внешнего долга к ВВП составило 48,5%, снизившись на 4,4 процентных пункта по сравнению с первым кварталом. Отношение общего внешнего долга к ВВП достигло своего максимума в четвертом квартале 2025 года — 55,9%. После этого оно снижается два квартала подряд. С четвертого квартала 2025 года доля долга в ВВП снизилась на 7,4 процентных пункта.

Холбоев связывает такую динамику с тем, что экономика в долларовом выражении растет быстрее внешнего долга. По итогам второго квартала реальный ВВП вырос на 8,5%, ускорившись на 1,3 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Дополнительным фактором стало укрепление сума. По расчетам экономиста, средний курс доллара, использованный для расчета ВВП в долларах, во втором квартале 2026 года укрепился на 5% по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года. Это, естественно, ускоряет рост ВВП в долларовом выражении. Холбоев использовал для расчета объем экономики за последние четыре квартала и средний обменный курс за этот период.

По его расчетам, если текущие темпы роста ВВП сохранятся и средний курс не изменится, то при нынешних темпах заимствования к второму кварталу 2027 года объем валового внешнего долга может снизиться до 45% от ВВП. «В целом, как бы высоко ни выглядели номинальный рост долга и текущая ситуация, пока наши доходы растут быстрее долга. Это, в свою очередь, приводит к снижению долговой нагрузки», — заявил экономист. Центральный банк в своем комментарии также привел оценку Международного валютного фонда, согласно которой долговая нагрузка Узбекистана остается на низком уровне, а значительная часть внешнего долга привлечена на льготных условиях.

Source: www.gazeta.uz