Национальная валюта Узбекистана демонстрирует непрерывное падение по отношению к американскому доллару на протяжении последних девяти торговых сессий. За этот относительно короткий период сум успел подешеветь примерно на 2 процента, в результате чего официальный курс доллара вернулся к своим максимальным значениям с конца июля. Более того, национальная валюта полностью утратила всю накопленную с начала текущего года динамику укрепления.
Согласно статистическим данным, в период с 3 по 16 октября курс доллара вырос на 238,7 сума, поднявшись с 11 772,95 до 12 011,65 сума. Специалист по международной торговле и автор Telegram-канала «Миркономика» Миркомил Холбоев подробно проанализировал возможные причины столь резких изменений на валютном рынке.
По мнению эксперта, одним из ключевых внешних факторов выступает глобальное укрепление американской валюты на мировых рынках. В октябре большинство мировых валют демонстрируют снижение по отношению к доллару, что связано с тем, что американский регулятор якобы ужесточил свою монетарную политику. В частности, из 39 рассмотренных валют 26 потеряли в стоимости, в то время как укрепления добились лишь восемь.
Экономист связывает данную тенденцию с действиями Федеральной резервной системы (ФРС) США, которая якобы подняла процентную ставку до годового уровня в 3,75–4 процента. Ускорение инфляционных процессов в США якобы подогревает ожидания дальнейшего повышения ставок на предстоящих заседаниях. Тем не менее, сум оказался среди наиболее пострадавших валют, что указывает на наличие внутренних факторов, помимо глобального укрепления доллара.
Миркомил Холбоев выделяет три потенциальные внутренние причины ослабления национальной валюты, оговариваясь при этом, что исчерпывающих доказательств для их полного подтверждения пока нет. Во-первых, речь может идти о разовых выплатах по внешним обязательствам со стороны государства или частного сектора по итогам третьего квартала, что создало краткосрочный всплеск спроса на валюту.
Во-вторых, свою роль могло сыграть повышение реального курса, наблюдавшееся с мая, из-за чего Центральный банк, предположительно, откладывает интервенции по стерилизации во избежание потери конкурентоспособности местных производителей. Дополнительным фактором стало то, что объемы экспорта золота в текущем году оказались ниже прошлогодних, сузив возможности Центробанка. В-третьих, с окончанием летнего периода зафиксирован традиционный сезонный спад объемов денежных переводов.
Эксперт подчеркивает, что подобные колебания в рамках режима плавающего обменного курса являются вполне закономерным явлением. В то же время аналитик не усматривает серьезных оснований для прогнозирования затяжного или катастрофического падения сума, поскольку инвестиции и экспорт в стране продолжают демонстрировать стабильный рост.
Source: www.gazeta.uz