16 июня на сессии Ташкентского международного инвестиционного форума советник министра экономики и финансов Жасур Каршибоев заявил, что Узбекистан ставит целью достижение инвестиционного кредитного рейтинга к 2030 году.
Он подчеркнул, что страна должна обеспечить долгосрочную устойчивость экономического роста за счет привлечения частного сектора и частного капитала. «Мы хотим, чтобы этот успех был устойчивым в долгосрочной перспективе. Мы не можем основывать наш успех на фискальном вмешательстве. Это должен быть рост, возглавляемый частным сектором», — сказал он.
Каршибоев отметил, что под руководством президента Шавката Мирзиёева поставлена цель увеличить ВВП до 240 млрд долларов к 2030 году и войти в число стран с доходом выше среднего. «Правительство стремится достичь этой цели путем широкомасштабных экономических и институциональных реформ, направленных на создание более благоприятной деловой среды, а также обеспечение подотчетности и прозрачности», — сказал советник министра.
Реформы уже приносят результаты: рост ВВП в первом квартале составил 8,7%, инфляция снизилась до примерно 5,5% (за счет низкой базы прошлого года). «Я думаю, это показывает, насколько мы устойчивы, несмотря на глобальные трудности и внешнюю среду, а также нашу решимость проводить реформы и достигать поставленных целей», — отметил он.
Советник министра особо подчеркнул необходимость внешнего капитала для поддержки быстрорастущей экономики Узбекистана при текущем уровне внутренних сбережений. «Учитывая текущий уровень сбережений, мы считаем, что не сможем подпитывать нашу быстрорастущую экономику без внешнего капитала», — сказал он.
В этой связи особое значение приобретают многосторонние гарантии, инструменты смешанного финансирования и экспортно-кредитные агентства. Однако их использование должно быть экономически оправданным. «Прежде всего, речь идет о стоимости этих инструментов. Мы можем использовать их только в том случае, если они конкурентоспособны по сравнению с другими инструментами, особенно коммерческим финансированием», — сказал Каршибоев.
Он отметил, что на фоне улучшения рейтингов суверенные спреды Узбекистана значительно сократились, приблизившись к показателям инвестиционного уровня. «Точная оценка странового риска и установление соответствующей премии за риск являются ключевыми условиями нашего долгосрочного успеха», — сказал он.
Каршибоев обратил внимание на то, что институциональные показатели при оценке риска во многом основаны на восприятии, что может увеличивать стоимость финансирования. «При оценке риска институциональные показатели в основном основаны на восприятии, но именно этот фактор значительно увеличивает цену», — сказал он.
Он сравнил эту ситуацию с инфляционными ожиданиями: фактическая инфляция может составлять около 5,5%, а ожидания — 10%. «Ожидания по ИПЦ могут быть очень важны для принятия политических решений, но для бизнеса решающее значение имеет фактический уровень ИПЦ. Поэтому, когда спреды приближаются к показателям инвестиционного уровня, а индикаторы риска продолжают отставать, привлекательность этих инструментов может быть весьма ограниченной», — сказал советник министра.
Для Узбекистана важно добиться соответствия восприятия рисков фактическим показателям. «Как страна, мы должны создать прочную основу, устранить все опасения потенциальных инвесторов и убедиться, что мы не переплачиваем, а стоимость финансирования остается доступной», — отметил он.
Каршибоев добавил, что при чрезмерно высоких премиях инструменты смешанного финансирования и гарантии могут проигрывать коммерческому финансированию. «Поскольку премии очень высоки, конкурировать с коммерческим финансированием, если оно находится на уровне инвестиционного рейтинга, будет очень сложно», — сказал он.
По словам советника министра, правительство провело внутреннюю оценку состояния Узбекистана на основе методологии трех международных рейтинговых агентств: S&P, Fitch и Moody’s. Их можно разделить на пять блоков: экономический, монетарный, фискальный, внешний и институциональный. «Мы обнаружили, что в большинстве случаев по четырем из пяти направлений наши фундаментальные показатели уже достигли инвестиционного уровня», — заявил Каршибоев.
Он подчеркнул, что задача правительства — продолжать реформы, устранять «слабые места» и работать с международными партнерами, чтобы восприятие ситуации в стране соответствовало реальности. Для получения рейтинговыми агентствами актуальной информации о происходящих изменениях Узбекистан тесно сотрудничает с Азиатским банком развития, Всемирным банком и другими партнерами по развитию.
Каршибоев сообщил, что президент поставил задачу достичь инвестиционного рейтинга («BBB» или «BB-») к 2030 году. «Если кратко остановиться на следующих шагах, президент Узбекистана поставил масштабную задачу достичь инвестиционного рейтинга к 2030 году. Мы твердо привержены этой цели. Для координации реформ по улучшению рейтинга страны создана специальная рабочая группа под руководством главы администрации президента», — сказал он.
По словам советника министра, работа в этом направлении уже началась. «Мы проводим реформы, чтобы создать подотчетную и прозрачную среду, которая позволит устранить все опасения инвесторов и минимизировать стоимость заимствований», — сказал Каршибоев.
В завершение обсуждения Каршибоев вернулся к теме стоимости риска. Участники панели неоднократно признавали Узбекистан одним из наиболее привлекательных рынков с точки зрения соотношения риска и доходности. Представитель Министерства экономики и финансов отнесся к этому с осторожностью. «Если все здесь говорят, что у нас хорошее соотношение риска и доходности, это может означать, что мы переплачиваем», — сказал он.
По его словам, правительство стремится к тому, чтобы рейтинги и классификации страны отражали реальное положение дел, а не просто восприятие. Он особо отметил классификацию страновых рисков МАГИ, которая влияет на стоимость финансирования через экспортно-кредитные агентства. «Мы готовы к сотрудничеству, потому что если мы добьемся правильного отражения рисков Узбекистана в классификации страновых рисков, это также облегчит расширение масштабов сделок в Узбекистане, поскольку премия будет ниже», — подчеркнул Каршибоев.
Напомним, в ноябре 2023 года суверенный рейтинг Узбекистана был повышен с «BB-» до «BB», а агентство S&P изменило прогноз со «стабильного» на «позитивный». В начале июня текущего года Fitch Ratings улучшило прогноз по долгосрочному рейтингу страны со «стабильного» на «позитивный», подтвердив рейтинг на уровне «BB+».
Суверенный кредитный рейтинг — это оценка способности государства выполнять свои долговые обязательства. Он присваивается международными рейтинговыми агентствами (S&P, Fitch и Moody’s) и служит важным индикатором доверия к стране для инвесторов, кредиторов и международных организаций. Чем выше рейтинг, тем ниже риски для инвесторов, а значит, привлечение средств от иностранных компаний, банков и фондов становится проще и дешевле. Страны с более высоким рейтингом считаются более надежными и могут занимать под более низкие проценты. Некоторые крупные инвесторы и фонды могут работать только со странами, имеющими определенный рейтинг, например, не ниже «BB» или «Baa». Рейтинг — это своего рода «знак доверия», показывающий, насколько стабильной считается макроэкономическая, фискальная и политическая ситуация в стране.
Source: www.gazeta.uz