Tez moda giganti Shein kompaniyasining aksiyalari seshanba kuni Gonkong fond birjasida uzoq kutilgan debyutida tushib ketdi. Kompaniya AQSh va Buyuk Britaniyada ro'yxatdan o'tish bo'yicha muvaffaqiyatsiz urinishlardan so'ng Gonkongda ro'yxatdan o'tdi.
Bir vaqtlar qiymati 100 milliard dollarga yaqin deb baholangan Shein endi shu ko'rsatkichning chorak qismiga teng bo'lgan qiymatga ega. Kompaniya mehnat amaliyotlari va atrof-muhitga ta'siri bo'yicha jiddiy tanqidlarga uchragan.
Shein, ayniqsa, yoshlar orasida juda mashhur bo'lib, Xitoydagi keng fabrikalar tarmog'i orqali eng so'nggi moda namunalarini juda arzon narxlarda yetkazib berish qobiliyati bilan ajralib turadi.
Ro'yxatdan o'tish marosimida moliyaviy direktor Ley Gi kompaniyaning kichik buyurtmalar va tezkor to'lovlar modeli hozirda dunyoning 160 ga yaqin bozoriga yetib borishini aytdi. "Global iste'molchilarga moda ovozini eshittirishga imkon bering", dedi u savdo boshlanganini bildiruvchi qo'ng'iroqdan so'ng.
Dushanba kuni Shein o'z aksiyalarini har biri 48,56 Gonkong dollaridan baholab, listingdan 13,6 milliard Gonkong dollari (1,7 milliard dollar) yig'di. Bu kompaniyaga 26,3 milliard dollarlik bozor qiymatini berdi.
Shein aksiyalari dastlabki savdolarda 10% gacha tushib ketdi, tushlik paytida esa ular taxminan 3,5% pastroq, har biri 47 Gonkong dollaridan ozroq bo'ldi. Saxo investitsiya bankining bosh investitsiya strategi Charu Chanana bu debyut bozor Shein o'sishi "qaytish" qila olishiga ishonmasligini ko'rsatayotganini aytdi.
Shein 2026-yil mart oyi oxirigacha bo'lgan yil davomida 273 milliondan ortiq faol mijozlarga ega bo'lib, ular bir milliarddan ortiq buyurtma bergan. Ammo kompaniya endi yuqori xarajatlar, tartibga solish tekshiruvlari va kuchli raqobatga duch kelmoqda, shuningdek, investorlar texnologiya kompaniyalariga ko'proq jalb qilinmoqda.
Chanana mijozlar uchun Shein aksiyalarining tushishi kompaniyaning arzon narxlari "barqaror bo'lishi qiyinlashayotgani" belgisi ekanligini qo'shimcha qildi. Bu narxlarning oshishiga olib kelishi mumkin.
Listing Gonkongda yil boshidan beri eng yirik yangi aksiyalar savdosi bo'lib, bu tez moda sanoatiga investorlar qiziqishining sinovi sifatida ko'rilmoqda. GlobalData tadqiqot kompaniyasidan moda sanoati tahlilchisi Luiza Degliz-Favr bu "mustaqil" elektron tijorat kompaniyasi ekanligini ta'kidladi.
Raqobatchilar Asos va Boohoo aksiyalari so'nggi yillarda tartibga solish tekshiruvlari va shiddatli raqobat tufayli qattiq zarba oldi. "Investorlar shubha bilan qarashni o'rgandilar", dedi Degliz-Favr.
Shein 2008-yilda Xitoyda tashkil etilgan va hozirda bosh qarorgohi Singapurda joylashgan. Kompaniyaning fond bozoriga uzoq yo'li global ambitsiyalarga ega Xitoy kompaniyalari duch keladigan geosiyosiy bosim va tartibga solish tekshiruvlarini ko'rsatadi.
Kompaniya bir vaqtlar Xitoyning eng yirik fond debyutlaridan biriga tayyorlanayotgan edi, Uoll-stritni maqsad qilgan. Covid-19 pandemiyasi davrida biznesi keskin o'sdi, chunki odamlar uyda qolib, onlayn chakana savdoga murojaat qilishdi.
AQShda (Sheinning eng yirik bozori) dastlabki ommaviy taklif (IPO) unga global profilini yanada oshirish va G'arb moliyalashtirishiga kirish imkonini bergan bo'lardi. Ammo kompaniya AQSh qonunchilarining qarshiligiga duch keldi, ular Shein fabrikalarida majburiy mehnatdan foydalanilishi haqidagi xavotirlar tufayli rejalashtirilgan listingga e'tiroz bildirishdi.
Kompaniya, shuningdek, boshqa dizaynerlarning g'oyalarini nusxalashda ayblangan. Shein barcha da'volarni jiddiy ko'rib chiqishini va barcha dizaynerlarning huquqlarini hurmat qilishini aytdi. London variantini ham o'rgandi, ammo shunga o'xshash qarshiliklarga duch keldi.
2025-yilda Shein e'tiborini Gonkongga qaratdi va Xitoy hukumati bu yil iyul oyida bu qarorni ma'qulladi. "Shein uni qabul qila oladigan joylar tugadi", dedi Xitoy bozor tadqiqot kompaniyasi ChoZan asoschisi Eshli Dudarenok.
Kompaniya IPO oldidan bosh qarorgohini Singapurga ko'chirish orqali "kamroq xitoycha" ko'rinishga urindi, ammo xorijda siyosiy yordam ham, Pekindan ham kafolat olmadi. "G'arb birjalaridan tobora ko'proq chetlashtirilayotgan Xitoy kompaniyalari uchun Gonkong tezda bozor yo'lining yagona real variantiga aylanmoqda", dedi Degliz-Favr.
Bu qadam Shein asoschisi Syu Yantyanning fevral oyida yirik biznes konferensiyasida kamdan-kam ommaviy chiqishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi. U Xitoyning kiyim-kechak sanoatiga sarmoya kiritishga va'da berib, mamlakatning "oziqlanishi" Shein muvaffaqiyatidan "ajralmas" ekanini aytdi.
Savdo keskinliklari va tartibga solish muammolari Shein birinchi marta IPO imkoniyatlarini o'rganishni boshlagan paytdagidan ancha farq qiladigan muhitda harakat qilishiga olib kelmoqda. Iyul oyida kompaniya 99 million dollarlik choraklik zarar haqida xabar berdi, chunki AQSh kichik paketlar bo'yicha import boji imtiyozini bekor qilganidan keyin savdo sekinlashdi.
De minimis qoidasi deb nomlanuvchi bu imtiyoz Shein va raqibi Temuga 800 dollardan kam paketlarni boj to'lamasdan AQShga kirishiga imkon berib, tez o'sishga yordam bergan edi. Yevropa Ittifoqi ham past qiymatli importlarga 3 yevro soliq joriy qilgan.
Eron urushi ham talabga ta'sir qildi, xarajatlarni oshirdi va ba'zi bozorlarda yetkazib berishda kechikishlarga sabab bo'ldi. Sheinning raqiblari ham bosimni his qilmoqda. Avgust oyida Temu egasi PDD kutilganidan past choraklik daromad haqida xabar berdi.
Shein, shuningdek, AQSh va Yevropa regulyatorlari tomonidan biznes amaliyotlari bo'yicha tekshirilmoqda. Rayliant Global Advisors'dan Jeyson Xsu kompaniya endi raqobatchilardan ajralib turish yo'llarini topishi kerakligini aytdi, chunki ular ham xaridorlarni jalb qilish uchun bashorat qiluvchi texnologiyalardan foydalanmoqda.
"Shein endi noyob o'yinchi emas", dedi Xsu. Shunga qaramay, ba'zi tahlilchilar Shein uchun kuchli salohiyatni ko'rishmoqda. Investorlar kompaniyaning AQSh va Yevropa import to'lovlaridan qochish uchun logistikani Xitoydan boshqa joyga ko'chirish kabi muammolarni hal qila olishini diqqat bilan kuzatishadi.
Kompaniya qiymatining tushishi "haqiqiy yomonlashuvni" ko'rsatadi, ammo u hali ham "kuchli ta'minot zanjiri" va global qamrovga ega. Odamlar hali ham kompaniya tovarlarini sotib olishmoqda, ammo xarajatlar biznesga og'irlik qilmoqda va uning biznes modeli avvalgidek foyda keltirmasligini ko'rsatmoqda.
Listing kompaniyasi sifatida Shein "qattiq tartibga solish, tariflar va qimmatroq mijozlar jalb qilish sharoitida marjalari hali ham ishlashini isbotlashi kerak", dedi Dudarenok.
Source: www.bbc.co.uk